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　猪年股市十大猜想

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更新日期：2007-02-27

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简　介：

　旺犬辞旧岁，金猪迎春来。当人们耳边还萦绕着隆隆鞭炮声的时候，猪年（农历丁亥年）第一个交易日的锣声今天将在深圳、上海敲响。
　　这是中国股市的第17个年头，承载的却是未来10年甚至20年的梦想。在经历了股权分置改革的洗礼后，凤凰涅槃的中国股市是否真的迎来了黄金岁月呢？所有的人都在等待答案。
　　12年前，同样是猪年，中国股市上演了迄今为止最为短暂的牛市，3个交易日！受监管层关闭国债期货消息的影响，股市全面暴涨，3天时间股指就从582点上涨到926点。遗憾的是，短暂的牛市过后，股市重新下跌。
　　如今，沪指已将此前遥不可及的3000点斩落马下。当已夯实基础的股市开门迎接四方来客时，人们的猜测期盼也不再是无本之木。
　　紧缩政策持续股指震荡上行？
　　2006年央行三度上调存款准备金率、两度加息，不久前又出台了严控信贷资产流入股市等宏观政策，然而，投资者的信心似乎并未受到影响，春节前沪市指数一举突破3000点大关。农历新年开始后，一系列的紧缩政策是否会持续，股市会在3000点站稳脚步继续上行还是将下探成为大家关注的焦点？
　　据记者了解，2004年开始新一轮紧缩货币政策以来，央行已经4次加息、5次上调存款准备金率，不过，即便如此，股市仍然一路飙升，总市值翻了3倍有余。也正因为此，在猪年到来前的最后一天，央行再次宣布将存款准备金率上调至10%，挥刀砍掉1500亿元资金的流动性。
　　业界也纷纷就可能出台的宏观政策进行预测。德意志银行认为今年将有可能从第二季度开始加息两次，并且多次出台上调存款准备金率的政策。但央行行长助理易纲则指出，即使加息也不会打压股市，去年央行3次上调存款准备金率和两次加息，5次调整都没有使股市大幅度下挫。虽然从理论上而言，加息对资产价格是有抑制作用的，但这在现实中并不一定兑现。
　　而中国人民大学金融证券研究所副所长赵锡军则认为，今年经济将继续向好，作为经济晴雨表的股票市场，今年的进一步上涨也将是大势所趋。但在紧缩货币的政策下，投资者短期看法的分歧也会带来市场的震动，但这种震动是一种健康的市场表现。从种种迹象来看，震荡上行将是猪年股市的总基调。
　　股指期货推出股市大调整？
　　已经走过17年历程的中国股市一直没有做空机制，大家只能在股市上涨中赚钱，所以有人把中国股市比喻成一辆没有倒车装置的汽车。
　　现在，倒车装置终于要装上汽车了。随着《期货交易管理条例(修订草案)》日前在国务院常务会议上审议并原则通过，我国首个金融期货品种——股指期货的推出也正式进入了倒计时。
　　“市场上现在有两个说法：按部就班往后推或者给市场一个推迟假象后突然上市，这两种可能都很大。”一位不愿透露姓名的消息人士告诉本报记者。
　　对于股指期货，机构异口同声地表示，它的推出将为机构投资者规避市场风险提供有效的工具，对于股市来说是“长期利好”，但在判断其对短期市场的影响时，市场却出现了较大的分歧。
　　有市场人士认为，如果股指期货推出之时正值股市高估，则有可能成为触发因素，导致现货面临下跌调整需求。不过，道通期货北京营业部副总经理韩谊认为，短期内即使没有股指期货，股指也该调整了。
　　“股指期货推出其实并没有那么神秘，它只是为证券市场做保值的工具，关于未来对股市的影响也主要是将未来现货市场的风险与波动转移到期货市场中，把一波剧烈的尖锋行情转化为多波段行情，至于别的关于炒作嫌疑等多数是投资者的臆测而已，不能当真。”韩谊称。
　　虽然认为股指期货推出后会对股市的基金产生分流，但韩谊认为，因为有股指而进入的基金将更多。“标准的QFII肯定会将是否有股指作为确定投资规模的重要参考，基金化操作证券按照国际惯例必须考虑股指期货的同步保值。”韩谊解释道。经易期货客户服务部经理康冰也不认为股指期货的推出是股市的利空。“要没有对股指期货推出的预期，目前股市可能根本就涨不了这么高。”康冰称。
　　“从海内外的经验可以发现，股指期货推出后，各国股市是有涨有跌，不存在股指期货推出前股市就一定要涨，股指期货推出后股市就要跌的内在规律。”北京大学证券金融研究所所长曹凤岐表示。
　　韩谊认为，与历次相同，缺乏投资知识和操作理念，最后杀进去捧庄的散户将是损失最惨重的人。机构投资在证券市场成本很低的，如果股指期货出来正好锁定住利润。“与其怨天尤人给自己亏损找理由，还不如好好学习怎么利用股指期货。”韩谊称。
　　央企整体上市再掀掘金潮？
　　在1月份召开的中央企业负责人会议上，国资委主任李荣融表示，2007年国资委将加快推进股份制改革，积极推进具备条件的中央企业母公司整体改制上市或主营业务整体上市；鼓励、支持不具备整体上市条件的中央企业，把优良主营业务资产逐步注入上市公司，做优做强上市公司。
　　这样的言论一出，敏感的资本市场波澜顿起。很多机构和投资者都嗅到了央企很有可能在短时间内迅速完成重组和借壳上市。因此，“在牛市市场环境中，只有抓住市场的热点才能获得超额的收益机会”，成为很多股市中人的“座右铭”。
　　资料显示，早在2004年国资委就开始对央企整体上市的法律风险、政策风险以及可操作性等一系列问题进行试点调研。此后，神华集团、宝钢集团先后在H股和A股实现整体上市。整体上市后，国资委还选择了这两个企业进行董事会试点工作。
　　渤海投资分析师周延介绍，目前的194家上市公司多是集团公司下的二级子公司或孙公司，多数央企都有或多或少的历史包袱，起初只能把优良资产打包上市，这种部分上市的体制模式遭到不少诟病。周延认为，由于国资委强调将创造条件，鼓励越来越多的央企能够实现整体上市。而央企整体上市主要表现为现金流充沛、上市公司众多的央企在确保母体上市资格的前提下，要约收购其他相关上市公司股权并将其退市，最终实现集团资产整合的目的。此消息对于资本市场而言，无疑是多年难得一遇的重量级利好。那些大股东为中央企业的上市公司，在央企整合的大背景下，可能会成为市场资金追逐的热点。
　　在被多方看好的前提下，有整体上市题材的，如央企背景的东方电机、西飞国际、国电电力、中色股份等，在股市中都受到了绝对的重视。
　　和股市中的看多看空相同，央企整体上市在一片华彩声中也存在很多“低调”的音符。
　　有业内人士在接受记者采访时表示，央企注入资产、整体上市作为大方向肯定是没有问题的，但央企原先拿出来上市的基本上都是最优良的资产，剩下的那些资产的净资产收益率肯定不如现有的上市公司。因此时下被各方人士放在嘴边的央企上市公司业绩“爆发式”增长，除了少数央企确实有一些资产质量远超上市公司，有可能做到这一点以外，其他大多数都含有“忽悠”的成分。
　　央企的总部大多是费用中心，整体上市对上市公司来说并不见得是件好事。以中国五矿集团公司为例，公司业务相当庞杂，将这些业务理顺可能需要3年以上的时间，同时公司还拥有国家规定不允许产权多元化的政策性业务，因此前段时间传闻五矿集团以五矿发展为平台整体上市是短时间不可能完成的任务。
　　重组使ST化腐朽为神奇？
　　香港盈科在李泽楷的运作下股价出现近百倍的涨幅，成为资本市场的神化，而在我国上市公司资源仍然相对紧张的背景下，通过资产重组买壳上市成为了许多企业看好的办法，由此，资产重组的行情从来就没有中断过，比如海通证券借壳都市股份，其巨大的盈利效应令投资者惊诧。
　　而对于部分此前鲜有人问津的ST股而言，2007年也有望借助重组、股改上演“乌鸦变凤凰”的神话。统计数据显示，截至节前收盘，目前我国两市ST板块中共有130只股票。

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